Количественные и качественные модели прогнозирования банкротства

Содержание

Модели прогнозирования банкротства

Количественные и качественные модели прогнозирования банкротства

Потеря предприятием платёжеспособности способна привести к его банкротству и закрытию. Чтобы избежать подобных последствий, необходимо следить за финансовым состоянием компании и своевременно выявлять предпосылки для развития её несостоятельности.

С этой целью применяются соответствующие модели, цель которых – эффективное управление фирмой.

Разновидности моделей прогнозирования вероятности банкротства предприятий

Финансовая несостоятельность компании может быть официально установлена исключительно по решению арбитражного судьи после тщательного рассмотрения конкретного дела.

Под банкротством понимается невозможность юридического лица исполнять свои долговые обязательства перед контрагентами по истечении трёх месяцев с момента наступления даты выплаты платежей.

На практике предприятия, признанные финансово несостоятельными, прекращают осуществлять коммерческую деятельность и закрываются. Иными словами, полностью перестают существовать.

Существует целый ряд отечественных и зарубежных моделей прогнозирования вероятности банкротства, подразделяющийся на 2 основных подхода:

  • количественный;
  • качественный.

Ни одна из моделей не является совершенной, именно поэтому при прогнозировании финансовой несостоятельности компаний одновременно рассматривается несколько их разновидностей.

Количественные модели прогнозирования банкротства предприятия

Данный подход к выявлению признаков финансовой несостоятельности основывается на финансовых данных и соответствующих коэффициентах. Рассмотрим ниже наиболее популярные разновидности моделей.

  • Пятифакторная модель Альтмана позволяет делить компании на банкротов и небанкротов. Эта модель довольно практична и достоверна (вплоть до 95% точности прогноза на один календарный год и до 83% для двух лет). Её недостаток заключается в ориентированности на крупные компании, чьи акции находятся на фондовом рынке.
  • Помимо этого, существует и двухфакторная модель Альтмана, удобная тем, что для её реализации не требуется обладать большим количеством аналитических сведений. Использование этой модели подразумевает возможность освобождения фирмы от финансирования из заёмных денег частично или полностью.
  • Четырёхфазная модель Спрингейта основана на модели Альтмана. При прогнозировании учитываются лишь 4 основных коэффициента из 19, представленных Альтманом, касающиеся оборотного капитала предприятия, его баланса, выручки от реализации продукции и краткосрочных обязательств. Точность наступления неплатёжеспособности в течение года колеблется в пределах 92,5%.
  • Для оценки возможной несостоятельности ОАО используется четырёхфакторная модель Таффлера. Она позволяет определить риск банкротства предприятия на момент осуществления анализа.
  • Система Бивера не берёт в расчёт коэффициенты, разделяя компании на 3 возможных типа: находящихся в благоприятном состоянии, ожидающих признания несостоятельности в течение года и обанкротившихся в течение пяти лет.

Советуем статью: Конкурсное управление при банкротстве.

Качественные модели прогнозирования банкротства

Данные модели используются в ситуации, когда информация о финансовом положении фирмы и её займах отсутствует в свободном доступе.

В таком случае аналитик вынужден искать сведения в различных источниках и изучать отдельные характеристики компании (например, репутацию заёмщика, уровень его конкурентоспособности и т. д.).

С помощью грамотно подобранной модели аналитик способен оперативно и точно оценить вероятность потенциального банкротства фирмы в ближайшем времени. Благодаря полученным результатам возможно отрегулировать инвестиционную, финансовую и производственную политику компании.

Инструмент для получения инвестиций

Перед осуществлением вложения инвесторы с помощью различных методов определяют уровень рентабельности предприятия. Прогнозирование финансовой несостоятельности – популярный инструмент для одобрения инвестиций.

С помощью различных моделей руководство компании или менеджмент способны показать привлекательность конкретного проекта.

Многофакторные модели направлены на определение динамики развития бизнеса, а также выявление различий между показаниями обанкротившихся предприятий с анализируемой фирмой.

Этапы в прогнозировании банкротства

Процесс определения рисков потери компанией платёжеспособности и наступления её несостоятельности обусловлен наличием определённых финансовых показателей. Прогнозирование осуществляется в соответствующем порядке.

Условно можно выделить следующие этапы:

  1. подготовительный (в это время аналитик обязан собрать необходимую информацию о предприятии и аналогичных компаниях, официально признанных банкротами);
  2. сортировка и структурирование полученных сведений для осуществления прогноза;
  3. выявление ключевых показателей, характеризующих материального положение анализируемой фирмы;
  4. создание определённой модели, отражающей вероятность признания предприятия финансово несостоятельным.

Для определения точности полученных данных важно осуществлять перепроверку анализа. Чтобы добиться максимально точного результата, рекомендуется использовать систему критериев, а не применять лишь один показатель.

Каждый из методов прогнозирования не является совершенным и носит рекомендательный характер.

Не нашли ответа на свой вопрос?
Узнайте, как решить именно Вашу проблему – позвоните прямо сейчас или заполните форму онлайн:

+7 (499) 350-80-69 (Москва)

+7 (812) 309-75-13 (Санкт-Петербург)

Это быстро и бесплатно !

Источник: https://urmozg.ru/bankrotstvo/modeli-prognozirovaniya/

Методы прогнозирования риска банкротства организации

Количественные и качественные модели прогнозирования банкротства

Методы для прогнозирования возможного возникновения банкротства, которые применяются на территории Российской Федерации, значительно отличаются от тех, что используются для зарубежных компаний.

Связано это с индивидуальными особенностями и экономическим положением страны. Поэтому стоит сравнить известные методы прогнозирования банкротства и изучить нюансы их применения к российским фирмам.

Сравнение зарубежных и российских методов прогнозирования банкротства: модели Альтмана

В начале тридцатых годов на территории Соединенных Штатов Америки впервые были применены теоретические методы прогнозирования рисков банкротства. В зарубежных государствах для проведения оценки риска финансовой несостоятельности активно применяются такие модели, как Альтмана и Бивера.

Наиболее простая формула определения вероятности банкротства предприятия — это двухфакторная модель Альтмана. При ее создании аналитиком было учтено всего два определяющих фактора: физическая величина пассивных заемных средств и коэффициент фактической ликвидности.

Двухфакторная модель Альтмана для определения вероятности банкротства предприятий:

Модель банкротства предприятияЭкономические свойстваОбозначение составляющихКритерии финансового анализа
Двухфакторная модель АльтманаЗначение Z = А + Б * П1 + П2А = -0,3877;Б = -1,0736;П1 = коэффициент текущей ликвидности рассматриваемого предприятия;П2 = удельное весовое значение заемных средств соответствующей компании.Если рассматриваемый показатель Z меньше нуля, то предприятию не грозит банкротство в ближайшее время, так как вероятность наступления несостоятельности составляет менее 50%;Если Z больше нуля, то предприятию в ближайшее время грозит наступление банкротства, так как вероятность наступления несостоятельности составляет более 50%;Если значение Z равно нулю, то риск наступления банкротства равен 50%.

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства не может похвастаться высокой точностью. Связано это с тем, что она не учитывает в себе такие весомые показатели, как результативное применение ресурсов предприятия, откат суммы активов, рыночную активность и пр.

Наиболее верными методами прогнозирования риска банкротства организации являются многофакторные модели. В основном они включаются в себя от пяти до семи ключевых показателей анализа.

В иностранных государствах для проведения оценки финансового состояния предприятия наиболее часто применяется кредитоспособность, индекс которой был разработан аналитиком Альтманом. Он представляет собой пятифакторную модель, которая была создана на основе зарубежных организаций, которые в определенный период времени объявили себя банкротами.

Данная модель подойдет далеко не всем российским предприятиям. Так, ее применение будет полезно только тем компаниям, чьи акции выпущены на рынке.

Однако существует более модифицированный метод прогнозирования банкротства организации. Так, была создана иная пятифакторная модель Альтмана, которая учитывает особенности тех предприятий, чьи акции не используются на биржевом рынке.

Пятифакторная модель Альтмана для определения вероятности банкротства, которая учитывает особенности предприятий, чьи акции не используются на биржевом рынке:

Модель банкротства предприятияЭкономические свойстваОбозначение составляющихКритерии финансового анализа
Пятифакторная модель АльтманаЗначение Z = 0,717П1 + 0,847П2 + 3,107П3 + 0,42П4 + 0,995П5П1 = чистые оборотные средства рассматриваемого предприятия / активы компании;П2 = прибыль, которая еще не была распределена / активы предприятия;П3 = операционная рентабельность / активы предприятия;П4 = собственный капитал рассматриваемой организации / активы.Если значение Z меньше 1,23, то риск скорого наступления банкротства достаточно высок;Если значение Z больше 1,23, то риск ближайшего наступления банкротства довольно незначителен.

Методики прогнозирования вероятности наступления банкротства, которые были разработаны финансовым аналитиком Альтманом, используются по сей день как иностранными, так и отечественными предприятиями. Однако нельзя забывать о необходимости учитывать индивидуальные особенности компании.

Как определить риск возможного банкротства по другим методикам

В 1972 году финансовый аналитик Лис создал модель определения вероятности возможного наступления банкротства для предприятий Великобритании. Формула включает в себя четыре характерных фактора.

Прогнозирование возможного риска банкротства для предприятия по модели Лиса:

Модель банкротства предприятияЭкономические свойстваОбозначение составляющихКритерии финансового анализа
Четырехфакторная модель ЛисаЗначение Z = 0,063П1 + 0,092П2 + 0,057П3 + 0,0014П4П1 = оборотный капитал рассматриваемого предприятия / активы;П2 = прибыль от осуществляемых компанией продаж / активы;П3 = прибыль, которая еще не была распределена / активы;П4 = собственные средства / заемный капитал.Если рассматриваемый показатель Z будет меньше 0,037, то вероятность наступления банкротства в ближайшее время находится на достаточно высоком уровне;Если рассматриваемое значение Z больше 0,037, то риск наступления финансовой несостоятельности для компании является незначительным.

Оценка финансового состояния по методике Лиса показывает довольно завышенные результаты. Это связано с тем, что на заключительный показатель влияет прибыль от совершенных продаж, которая не учитывает налоговые взносы и финансовую деятельность.

Тишоу и Таффлер в 1977 году предложили другую четырехфакторную модель с помощью которой можно также определить вероятность наступления финансовой несостоятельности. Она способна достаточно точно определить риск банкротства.

Метод прогнозирования финансовой несостоятельности по модели Тишоу и Таффлера имеет вид:

Модель банкротства предприятияЭкономические свойстваОбозначение составляющихКритерии финансового анализа
Четырехфакторная модель Таффлера и ТишоуЗначение Z = 0,53П1 + 0,13П2 + 0,18П3 + 0,16П4П1 = прибыль от осуществляемых фирмой продаж / краткосрочные обязательства;П2 = оборотные активные средства / обязательства (дебиторская задолженность, кредиторская задолженность);П3 = кратковременные обязательства организации / активы;П4 = выручка от совершаемых компанией продаж / активы.Если значение Z больше 0,3, то риск наступления банкротства низкий;Если значение Z менее 0,2, то риск финансовой несостоятельности высокий.

Данная модель учитывает многие показатели. В их перечень входят такие факторы, как ликвидность, прибыльность и пр. Они показывают более объективную информацию о реальном положении вещей.

Позднее в 1980 году финансовым аналитиком Ольсоном была разработана модель прогнозирования финансовой несостоятельности, состоящая из девяти факторов. В формуле используется логистическая регрессия.

Как определить риска финансовой несостоятельности по методике Ольсона:

Модель банкротства предприятияЭкономические свойстваОбозначение составляющихКритерии финансового анализа
Модель ОльсонаЗначение Y = 1,3 — 0,4П1 + 6,0П2 — 1,4П3 + 0,1П4 — 2,4П5 — 1,8П6 + 0,3П7 — 1,7П8 — 0,5П9Y1 = натур. логарифм активов рассматриваемой организации к индексу соответствующих цен ВНП;Y2 = все обязательства фирмы / активы;Y3 = трудовой капитал / активы;Y4 = текущие обязательства организации / текущие активы;Y5 = 0 (если обязательств больше. чем активов, то П5 = 1);Y6 = чистая прибыль / активы;Y7 = основная выручка / обязательства;Y8 = 1 (если на протяжении двух календарных лет чистая прибыль предприятия была отрицательной, то П8 = 0);Y9 = разница между чистой отчетной прибылью рассматриваемой компании и чистой предшествующей прибылью / показатели чистой отчетной прибыли и чистой предшествующей прибыли, которые были взяты по соответствующему модулю.Риск финансовой несостоятельности рассчитывается по следующей формуле:П = 11 + Л — КП — это показатель вероятности банкротства предприятия;Л — это основание соответствующего натурального логарифма;К — это рейтинговый показатель.

Особенности применения моделей в российских условиях

В России основными задачами прогнозирования банкротства являются следующие:

  • Определение конкретных методов.
  • Определение процессов управления.
  • Применение разнообразных систем анализа.
  • Своевременное распознавание первых признаков потери платежеспособности.

Основной целью соответствующего анализа является тщательное исследование оснований возникновения финансовой несостоятельности, а также проведение поиска наиболее подходящих методов для восстановления платежеспособности. Должник может предотвратить надвигающейся финансовый кризис самостоятельно, не допуская вмешательства кредиторов и арбитражного суда.

Диагностика должна показать не только реальное финансовое положение компании, но также и перспективы выхода из соответствующего кризиса. В том случае, если предприятие не будет в состоянии самостоятельно справиться с финансовой несостоятельностью, она обязана сообщить об этом в уполномоченные органы.

Процедуру банкротства предусматривает и регулирует Федеральный закон “О несостоятельности” Российской Федерации. Так, должник, при обнаружении признаков неплатежеспособности, должен оформить и предоставить соответствующее заявление в порядке арбитражного суда.

Далее судом будет назначен арбитражный управляющий, который будет вести соответствующее дело о банкротстве. Данное лицо будет уполномочено осуществлять определенный ряд действий.

Так, арбитражный управляющий проведет следующий анализ предприятия:

  • Состояние финансов.
  • Рыночное положение.
  • Положение инвестиций.
  • Производственной деятельности.
  • Экономической деятельности.

Заключение

В том случае, если восстановить платежеспособность предприятия по каким-либо причинам не удалось, процедура оформления финансовой несостоятельности в судебном порядке закончится полной ликвидацией фирмы. Однако в этом также есть свои определенные плюсы. Так, при объявлении должника банкротом будут списаны все образовавшиеся задолженности.

Вам также может понравиться

Источник: https://bankroty.su/metody-prognozirovaniya-riska-bankrotstva-organizaczii/

Как с помощью модели прогнозирования банкротства предотвратить крах компании

Количественные и качественные модели прогнозирования банкротства

Банкротство – это статус предприятия, которое не может отвечать по кредитным обязательствам. Данный факт может быть признан только в арбитражном суде. Основанием для подачи искового заявления является несоблюдение платежной дисциплины в течение 90 дней с даты, указанной в договоре между кредитором и предприятием как день погашения задолженности.

Несоблюдение правил выплаты долговых обязательств является главным признаком, характеризующим финансовую состоятельность организации. Для предотвращения краха предприятия на протяжении всего периода ее деятельности необходимо проводить непрерывный анализ показателей финансовой устойчивости.

Своевременность проведения анализа крайне важна, ведь это помогает вовремя выявлять проблемы и находить пути выхода из действующей ситуации.

Модели прогнозирование банкротства проводится на основании экономико-статистических вычисления финансового состояния организации.

При расчете должны учитываться все факторы, которые способны повлиять на показатели платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Для чего разработаны модели прогнозирования банкротства

Данные инструменты для выявления потенциальных рисков, ведущих к потере платежеспособности, были разработаны с целью предотвращения банкротства. Поэтому прогнозированием чаще всего занимаются инвестиционные компании и собственники организаций.

Прогнозирование банкротства должны производить и собственники предприятия. Это необходимо для выявления потенциальных рисков, обнаружения проблем и разработки плана дальнейших действий для получения большей прибыли.

Скоринговые модели прогнозирования банкротства, смотрите в этом видео:

Благодаря точным вычислениям текущего состояния платежеспособности организации можно решать существующие и будущие проблемы без дополнительных расходов. Анализ финансовой деятельности необходим и для представления организации перед инвесторами с целью получения денежных средств для развития бизнеса.

Как классифицируются модели оценки вероятности банкротства

Как быстро произойдет крах предприятия? Это главный вопрос, на который должен отвечать финансовый анализ. Диагностика деятельности необходима для своевременного и оперативного принятия управленческих решений, которые смогут свести влияние негативных явлений к нулю, поэтому в работе должны быть применены сразу несколько методик прогнозирования.

Все существующие на данный момент методы делятся на две группы: качественные и количественные. К эвристическим (качественным) относятся модели, основанные на интуиции и опыте известных организаций. Чаще всего они изучают только одну характеристику деятельности предприятия. Количественные модели основываются на расчете основных показателей эффективности работы организации.

Количественные методы прогнозирования.

Обзор качественных моделей анализа предбанкротного состояния

Данные методы используются для рассмотрения двухуровневой системы показателей:

  1. На первом этапе ведется изучение фактов, указывающих на наступление сложного финансового положения организации. К ним относятся: просроченная задолженность перед кредиторами, частое обращение за краткосрочными займами, снижение показателей прибыли, большое количество заемных средств, расторжение крупного договора, который приносил стабильный доход, невыполнение обязательств перед инвесторами.
  2. На втором уровне ведется анализ показателей, являющихся предупредительным сигналом скорого наступления тяжелой финансовой ситуации. К таким факторам относятся увольнение одного из руководителей организации, временная остановка производственных процессов, потеря ценных клиентов.

Из чего состоят количественные модели диагностики

Количественный подход, используемый в моделях данного вида, позволяет производить точные расчеты, основываясь на показателях деятельности компании в текущее время. Это значит, что исследования дают цифры, ориентируясь на которые можно сделать вывод о неблагоприятной обстановке в компании.

В настоящее время определены критические пределы размера показателей, и превышение их пределов означает приближение к предбанкротному состоянию. Таким образом, выполнив ряд расчетов, можно в обзоре определить критический порог для каждой организации, после которого наступает банкротство.

Модель Альтмана.

К основным методам диагностики состояния предприятия относятся: экономико-математическое программирование, метод экстраполяции трендов, метод регрессивного анализа и др. Количественные модели прогнозирования банкротства можно условно разделить на две группы: однофакторные и многофакторные.

В число многофакторных моделей входят методики исследования финансового положения, для расчета которых используется сразу несколько показателей, объединённых в единое целое. Такой симбиоз показателей позволяет выявить значительные различия между двумя группами предприятий.

Этапы прогнозирования финансового краха организации

Если диагностические исследования проводятся для выявления ошибок при принятии управленческих решений и прогнозирования вероятных сроков банкротства, данный процесс должен состоять из нескольких обязательных этапов.

  1. Подготовительная работа. На первом этапе осуществляется сбор и группировка всей необходимой информации. Ведется работа по поиску исследований успешных предприятий и организаций, результатом деятельности которых стало банкротство.
  2. Структурирование полученной информации и ее сортировка на две группы. Первая в дальнейшем понадобится для идентификации и параметризации, а данные из второй группы позволят подтвердить точность проведенного исследования.
  3. Выделение ключевых показателей. В анализе необходимо использовать только те коэффициенты, расчет которых поможет охарактеризовать текущее финансовое состояние и его изменение в краткосрочном периоде.
  4. Выбор оптимальной методики прогнозирования банкротства. На данном этапе выявляется взаимосвязь между основными показателями организации и вероятностью банкротства в ближайшем году. С помощью расчетов можно установить критический порог, после прохождения которого организации неминуемо грозит потеря платежеспособности.
  5. Перепроверка исследования. Все инструменты прогноза проходят тщательную проверку на предмет правильности расчетов, сопоставляются полученные данные с показателями текущей деятельности организации.

Система неформальных показателей.

Выбор критериев для диагностики и прогнозирования банкротства организации

За всю историю развития финансового анализа было разработано большое количество методик прогнозирования финансового краха, отличающихся друг от друга не только способом расчета, но и набором критериев, необходимых для установления объективной оценки.

Если анализ необходим для выявления признаков приближающего банкротства целесообразно использовать проверенные методы прогнозирования банкротства. Для расчета показателей применяются следующие критерии и методы:

  • Финансовые потоки. Произвести исследование на предмет банкротства можно без трудоемких вычислений. Для выявления признаков банкротства на ранней стадии необходимо тщательно проанализировать финансовые потоки. Здесь необходимо обратить внимание на следующие показатели: периодичность и размер поступления денежных средств, превышение расходов по сравнению с прошлым периодом, определение количественного превосходства доходов над расходами, наличие денежных средств на расчетных счетах организации.
  • Коэффициенты ликвидности, капитализации, платежеспособности и т.д. О наступлении предбанкротного состояния могут свидетельствовать некоторые коэффициенты: показатели общей, абсолютной, текущей и критической ликвидности предприятия, степень зависимости капитала от собственных и заемных средств, наличие свободных средств, которые могут пойти на обеспечение краткосрочной задолженности.

Расчетные модели на стабильность предприятий. Для чего они нужны

Оценка вероятности наступления полной неплатежеспособности рассчитывается на основании моделей вычисления сроков банкротства. Идеальной модели не существует, поэтому для достижения эффективного результата рекомендуется использование сразу нескольких методик.

  • Двухфакторная модель Альтмана – очень простая методика, не требующая большого количества исходных данных. В основе данной методики лежат истории 19 американских компаний. Здесь берется в расчет такой фактор, как возможность прекращения использования краткосрочных займов для обеспечения стабильной работы организации.
  • Пятифакторная модель Альтмана. Ее специализация – прогнозирование вероятности потери платежеспособности акционерных обществ и определяется на основе анализа акций, выпускаемых предприятием на фондовый рынок. Данная методика дает 95% точности для одного года, если делать прогноз на ближайшие несколько лет точность будет составлять 83%.
  • Четырехфакторная методика Таффлера. Используется для оценки финансовой платежеспособности компаний с группой акционеров. Расчетные коэффициенты, используемые в расчетах, дают возможность делать наиболее точный прогноз.
  • Модель Спрингейта, основанная на расчете четырех показателей. Основоположником данной методики является американский ученый Гордон Спрингнейт, долгое время изучавший модель Альтмана.
  • Модель несостоятельности Чессера. Этот ученый провел подробный анализ 37 успешных и 37 неудачных банковских ссуд. Результатом кропотливой работы стала формула, показатель которой определяет 90% гарантию возврата и невозврата займа.
  • Система показателей Бивера. Особенностью данной методики является отсутствие итоговой оценки. При подведении итога исследования компании присваивается категория вероятности банкротства с точностью до года. Существуют следующие категории: «Стабильно благоприятное состояние», «банкротство произойдет через 1 год», «5 лет до финансового краха».
  • Шестифакторная модель Зайцевой. Данная методика более близка российским организациям. При расчете используются следующие показатели: соотношение между убытком и собственным капиталом, дебиторской задолженностью и долговым обязательствам перед кредиторами, величиной краткосрочных займов и ликвидных активов, размером ссудного и собственного капитала. Также принимаются во внимание такие показатели, как оборачиваемость активов и убыточность реализуемой продукции.

Модели прогнозирования построены на рейтинговой оценке, можно увидеть в этом видео:

В некоторых ситуациях расчетные модели на стабильность предприятия используются только как вспомогательное средство.

  • если предприятие выставлено на продажу;
  • у собственников организации возникает желание выйти из списка неплатежеспособных заемщиков;
  • происходят изменения в экономике государства.

Прогнозирование банкротства – важный инструмент для обеспечения стабильной деятельности организации и привлечения внешних инвестиций. Для определения платежеспособности предприятия используется большое количество специально разработанных моделей. Для получения точных данных необходимо использовать сразу несколько методик.

В настоящее время становится более востребованным матричный метод оценки финансового состояния. Он основан на расчете определенных показателей финансовой деятельности и сравнение их с показателями «эталонного» предприятия. Но у этого метода есть существенный минус: он позволяет выявить конкурентные преимущества компании, но не дает конкретной оценки деятельности предприятия.

Если есть достоверные сведения о дальнейших изменениях, руководство может грамотно координировать деятельность организации, обеспечивая ей стабильную работу и увеличение показателей прибыли.

Не нашли ответа на свой вопрос? Узнайте, как решить именно Вашу проблему – позвоните прямо сейчас:

+7 (495) 725-58-91 (Москва)

+7 (812) 317-55-21 (Санкт-Петербург)

Это быстро и бесплатно!

Источник: https://PravoZa.ru/rukovoditelyu/antikrizisnoe-regulirovanie-rukovoditelyu/modeli-prognozirovaniya-bankrotstva.html

Отечественные модели прогнозирования банкротства: Зайцевой, Беликова-Давыдовой, Савицкой и другие

Количественные и качественные модели прогнозирования банкротства

Российские модели, которые используются для прогнозирования банкротства, можно разделить на группу регламентированных методик, которые утверждены на централизованном уровне, а также модели финансового анализа, используемые экономистами в учебных учреждениях, оценочных, аудиторских, консалтинговых компаниях.

Особенности российских моделей банкротства

Российские модели прогнозирования банкротства позволяют убрать некоторые сложности в адаптации западных моделей к отечественным реалиям ведения бизнеса и практике бухгалтерской отчетности.

Такие модели оценки компаний разработаны в целях оценки и прогнозирования финансовой устойчивости. При необходимости они позволяют компании своевременно скорректировать стратегию своего развития, чтобы не допустить банкротство. Под банкротством понимается неспособность компании исполнять свои долговые обязательства перед контрагентами.

Среди наиболее популярных методов прогнозирования банкротства предприятий от российских ученых можно выделить:

  1. Модель Зайцевой.
  2. Модель Беликова-Давыдовой.
  3. Модель Савицкой.
  4. Модель Шеремета и Р. С. Сайфуллина.
  5. Модель Ковалева.

Многие российские модели основаны на множественном дискриминантном анализе (MDA). Указанные модели позволяют отнести компанию к одному из двух классов: банкрот или нет. Попадание в рисковую первую группу буквально означает, что у компании высока вероятность стать банкротом в ближайший год (именно на такой период обычно построены все финансовые модели).

В основе разработки моделей банкротства лежит анализ двух крупных выборочных совокупностей:

  1. Тех, кто уже стал ранее банкротом.
  2. Тех, кто сохранил свою финансовую устойчивость.

Модель Беликова-Давыдовой

Данная модель прогнозирования банкротства предприятия предложена А. Ю. Беликовым в диссертации от 1998 года и стала одной из первых в России. Так как научным руководителем Беликова была Г. В.

Давыдова, то данная модель финансовой устойчивости иногда называется модель Беликова-Давыдовой. Но также используются такие названия, как модель Беликова и модель ИГЭА.

Во всех случаях речь идет об одной и той же модели оценки финансовой устойчивости бизнеса.

В процессе разработки модели анализировалась определенная выборка торговых компаний, часть из которых обанкротилась, а остальная осталась финансово устойчивой.

Формула для оценки финансовой стабильности компании имеет следующий вид:

  • 8.38 * K1 + 1 * K2 + 0.054 * K3 + 0.63 * K4.

Расчет коэффициента К1 ведется по формуле: Оборотный капитал / Активы. В РСБУ данные показатели содержатся в стр. 1200-стр. 1500 / стр. 1600.

Коэффициент К2 определяется по формуле: Чистая прибыль / Собственный капитал (стр. 2400 / стр. 1300 по РСБУ).

Для расчета коэффициента К3 нужно поделить Выручку на Активы бизнеса (по РСБУ: стр. 2110 / стр. 1600).

Определение коэффициента К4 производится путем деления Чистой прибыли на Себестоимость (стр. 2400 / стр. 2120 по РСБУ).

Часть модели Беликова основана на западных финансовых моделях. Так, коэффициент К1 здесь рассчитывается по аналогии модели банкротства Альтмана, коэффициент К3 используется в модели банкротства Таффлера.

Другие финансовые коэффициенты не применялись ранее в зарубежной литературе.

Дополнительный удельный вес (8,38) в данной модели принадлежит значению коэффициента К1. Именно этот показатель считается наиболее важным при анализе финансовой устойчивости.

Интерпретировать результаты проведенного анализа банкротства нужно следующим образом:

  1. При полученном значении менее 0 – риски стать банкротом у компании максимальны (90-100%).
  2. Если значение составило от 0 до 0,18, то это говорит о высоком риске банкротства (60-80%).
  3. Если значение находится в диапазоне от 0.18 до 0,32, то риски обанкротиться средние (35-50%).
  4. При высоких значениях коэффициента более 0,42 риски минимальны (до 10%).

Основным недостатком указанной модели является возможность ее применения исключительно для анализа торговых предприятий. Эта методика анализа пригодна только после появления кризисной ситуации при возникновении очевидных признаков банкротства.

Модель Зайцевой

Другую модель прогнозирования вероятности банкротства предложила профессор Зайцева О. П. из Сибирского университета потребительской коммерции. Модель также разработана в 1998 г.

Формула для расчета выглядит так:

  • К (факт) = 0.2 5* К1 + 0.1 * К2 + 0.2 * К3 + 0.25 * К4 + 0.1 * К5 + 0.1 * К6.
КоэффициентФормула для его расчетаРасчет по РСБУНормативное значение
К1 (коэффициент убыточности)Прибыль (убыток) до налогообложения / Собственный капиталстр. 2300 / стр.

1300

К1 = 0
К2Кредиторская / Дебиторская задолженностьстр. 1520 / стр. 1230К2 = 1
К3Краткосрочные обязательства / наиболее ликвидные активы(стр. 1520 + стр. 1510) / стр.

1250

К3 = 7
К4 (коэффициент финансового рычага)Прибыль до налогообложения / Валоваястр. 2300 / стр. 2110К4 = 0
К5Заимствования (привлеченный капитал) / Собственный капитал(стр.1400 + стр. 1500) / стр.

1300
К5 = 0,7
К6Активы компании / Выручкастр. 1600 / стр. 2110К6 = К6 предыдущего  года

Полученное фактическое значение нужно сравнить с нормативным. Последнее рассчитывается следующим образом:

  • 1.57 + 0.1 * К6 прошлого года (активы / выручка).

Если фактический коэффициент превышает норматив, то вероятность банкротства возрастает. Если фактическое значение оказалось ниже нормативного, то риски банкротства невелики.

Преимуществами модели Зайцевой является простота ее использования в российских условиях и легкость в интерпретации. Среди минусов можно отметить только необходимость привлечения сведений о коэффициенте загрузки за прошлые периоды.

Модель Савицкой

Модель прогнозирования Савицкой для оценки вероятности банкротства была разработана автором в ходе работы в Белорусском государственном экономическом университете.

Модель построена на основании анализа работы 200 производственных предприятий за трехлетний период.

Формула для расчета интегрального показателя следующая:

  • 0.111 * К1 (Собственный капитал / Оборотные активы) + 13.23 * К2 (Оборотный капитал / Капитал) + 1.67 * К3 (Выручка / Среднегодовая величина активов) + 0.515 * К4 (Чистая прибыль / Активы) + 3.8 * К5 (Собственный капитал / Активы).

Для определения среднегодовой величины активов из коэффициента К3 нужно сложить активы на начало и на конец года и разделить полученную величину на 2.

Наибольший удельный вес (13.23) в указанной формуле придается коэффициенту К2, указывающему на соотношение оборотного капитала и капитала. Он существенно влияет на интегральный показатель.

После расчета оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства Савицкой происходит с учетом следующих допущений:

  • при параметре более 8 риски банкротства отсутствуют;
  • от 5 до 8 – они небольшие;
  • от 3 до 5 – средние;
  • от 1 до 3 – большие;
  • более 1 – максимальные.

Модель прогнозирования банкротства Шеремета и Сайфуллина

Модель прогнозирования финансовой несостоятельности от А.Д. Шеремета и Р. С. Сайфуллина основана на анализе 5 факторов.

овое число, определяющее вероятность возникновения банкротства, рассчитывается так:

  • 2К1 ((собственный капитал – внеоборотные активы) / оборотные активы)) + 0,1К2 (оборотные активы / (краткосрочные обязательства – потенциальные доходы – резервы платежей)) + 0,08К3 (выручка нетто / активы) + 0,45К4 (прибыль от продаж /выручка нетто от продажи) + К5 (прибыль до налогообложения / собственный капитал).

Нормативные значения коэффициентов:

  • К1 > 0,1;
  • К2 ≥ 2;
  • К3 ≥ 2,5;
  • К4 ≥ 0,445;
  • К5 ≥ 0,2.

При оценке вероятности банкротства будут использоваться следующие допущения:

  1. При полном соответствии значений коэффициентов нормативному уровню R = 1.
  2. При R менее 1 финансовое состояние оценивается как неустойчивое.
  3. При R более 1 – банкротство маловероятно.

Модель Ковалева

При оценке вероятности банкротства в основном используются количественные модели из-за их высокой эффективности, но также допускается применение и качественных моделей. Их преимуществом является возможность получения альтернативной экспертной оценки. Например, практикуются методы экспертных опросов потребителей и сбытовиков и пр.

Модель Ковалева основывается на разработках западных аудиторов, которые были адаптированы под российские условия. Данная модель основана на двухуровневой системе показателей. Она немного отличается от количественных методов оценки.

В первую группу критериев входят критерии и показатели, которые указывают на возможные затруднения компании в перспективе, в том числе на возможность ее банкротства. К ним относят:

  1. Существенные потери при производственной деятельности.
  2. Чрезвычайное использование краткосрочных заимствований в качестве источников финансирования долгосрочных инвестиций.
  3. Превышение критической отметки по просроченной задолженности.
  4. Нехватка оборотных средств.
  5. Низкие показатели коэффициентов ликвидности.
  6. Рост доли заимствований в общей сумме финансирования.
  7. Неэффективная политика реинвестирования прибыли.
  8. Превышение размера заимствований над лимитами финансирования.
  9. Хроническое неисполнение обязательств перед кредиторами, инвесторами и акционерами.
  10. Неблагоприятные тренды в портфеле заказчиков.
  11. Высокий удельный вес просроченной задолженности.
  12. Применение в производственном процессе устаревшего оборудования.
  13. Утрата долгосрочных контрактов.
  14. Высокий вес просрочки в части дебиторской задолженности.
  15. Ухудшение отношений с кредитными учреждениями.
  16. Использование источников финансирования на невыгодных условиях.
  17. Наличие сверхнормативных и залежалых товаров, а также производственных запасов.

Вторая группа включает критерии и показатели, которые не могут однозначно трактоваться как кризисные, но они указывают, что ситуации на предприятии может значительно ухудшиться в перспективе. Среди критериев из второй группы:

  1. Утрата ключевых сотрудников из аппарата управления.
  2. Вынужденные производственные простои.
  3. Недостаточный уровень диверсификации или чрезмерная зависимость от определенного проекта или оборудования.
  4. Потеря базовых контрагентов.
  5. Неэффективность долгосрочных соглашений.
  6. Участие компании в судебных спорах с непредсказуемым исходом.
  7. Недооценка технического потенциала и обновления производственной базы.
  8. Ставка на успешность и прибыльность одного проекта (неоправданная).
  9. Политические риски.

Таким образом, в российских реалиях можно использовать наработки отечественных специалистов для оценки вероятности банкротства. Они адаптированы к внутренним реалиям и российским правилам ведения бухгалтерской отчетности. При условии своевременного выявления признаков финансовой неустойчивости можно своевременно отреагировать на них и предотвратить финансовый крах.

Не нашли ответа на свой вопрос? Звоните на телефон горячей линии 8 (800) 350-34-85. Это бесплатно.

Источник: https://zakonguru.com/bankrotstvo/yuridicheskix-lic/modeli-prognozirovania.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.